[경제쏙] 불확실성 걷혔는데 또 폭락?‥앞으로 주가는 외국인에 달렸다

[뉴스외전]

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다.

■ 방송 : MBC 뉴스외전 (월~금 오후 01:50) ■ 진행 : 김수진 기자 ■ 대담 : 이인철 참조은경제연구소장

<주요 발언>

"뉴욕증시 상승‥트럼프 정책 동력 떨어지고 불확실성 해소"

"관세·재정적자 제동 기대와 트리플약세 반영한 결과"

"코스피, AI 전망에 냉온탕 오가‥외국인 매도세 향방 주목"

"서울 아파트 가격은 올라‥상승폭은 둔화"

"서울 강남은 13주 연속 떨어져‥나머지 22개구 올라"

"월세가격 오름세 1년 전에 비해 15%올라"

"가상자산 과세유예‥형평성 재정비해야"

◎ 진행자 > [경제 쏙] 시간입니다. 이인철 참조은경제연구소장님 나오셨습니다. 안녕하세요. 미국 중간선거 민주당이 상·하원 다 쓸어가는 결과가 나왔습니다. 어제 새벽에 미국 증시는 3대 지수 다 상승을 했더라고요. 특히 보니까 다우지수가 3%나, 저는 이렇게 다우지수 많이 오르는 거 처음 봤어요.

◎ 이인철 > 맞습니다.

◎ 진행자 > 향후 물가나 미국 경기 전망 긍정적으로 본다는 뜻인가요? 민주당이 다수당이 돼서?

◎ 이인철 > 그렇습니다. 민주당이 상·하원 차지하면서 뭐라고 얘기했느냐 빨리 전쟁 끝내라, 그리고 관세 멈춰라면서 의회의 예산 권한을 앞세워서 트럼프 대통령을 압박하고 있습니다. 그러면 트럼프 대통령이 추진해 왔던 정책 동력이 약해질 수밖에 없는데요. 그러다 보니 블루칩 중심의 다우지수가 3% 넘게 올랐거든요. 이게 지난해 4월 이후 19개월 만에 일일 상승폭으로는 가장 컸습니다. 이유는 두 가지입니다. 첫 번째 일단 중간선거라는 불확실성이 해소됐구나. 그러면 지금까지는 행정부 의회 권한을 모두 공화당이 갖고 왔다면 행정부 권한은 대통령이 갖고 있지만 공화당이 갖고 있지만 의회 권한은 오히려 민주당이 갖고 있기 때문에 대통령의 정책에 대해서 의회가 견제할 수 있는 수단이 생겼다라고 본 겁니다. 그러면 그동안 트럼프 대통령의 정책이라는 게 고율의 관세 여기다가 돈을 풀어서 경기를 부양하는 재정 정책, 그러니까 물가를 자극해 왔죠. 그런 통화량이 많아지면서 그런데 이런 것들이 오히려 민주당이 의회를 장악하면서 제동이 걸릴 수 있다라는 거고 두 번째가 트리플 약세입니다. 일단 국제 유가가 많이 떨어졌어요. 이란전쟁 장기화되지 않겠네, 그러면서 유가가 8% 넘게 떨어졌죠. 여기에다가 달러화가 약세입니다. 채권금리까지 떨어지니까 이러면 금리 부담이 줄어들게 되면 기업들의 자본 조달 비용이 낮아질 수 있겠다. 그러니까 증시가 좋으면 좋은 거 호재만을 반영하게 되고 증시 분위기가 나쁘면 악재만을 반영하게 되는데 오히려 미국증시는 그렇게 블루칩은 좋았지만 다만 옥에 티는 뭐냐. 바로 AI 인프라 투자에 대한 우려가 나오면서.. 

◎ 진행자 > 그 질문 제가 드리려고 했어요. 보니까 다우지수 상승한 거 보고 하면 빅테크 주가는 많이 뛰었어요. 아마존, 마이크로소프트, 애플 5~6% 넘게 올랐더라고요. 그런데 필라델피아 반도체지수는 떨어졌어요. 이게 데이터센터 인허가권이 연방정부가 아니고 주정부에 있기 때문에 특히 텍사스 같은 곳은 주지사, 상원의원 다 민주당이 가져갔잖아요. 이게 영향을 미칠 거라는 그런 예상인 거죠. 실제로 그렇게 될까요? 어떻게 보세요?

◎ 이인철 > 이게 사실은 기대감만으로 그리고 수십 년 동안 장악해왔던 텍사스주는 굉장히 상징적이에요. 미국에서 전체 50개 주 가운데서 알래스카 제외하고 가장 큽니다. 그리고 늘 여기는 사막이 있기 때문에 여름이에요. 광활한 대지에다 AI 데이터센터 전기 용량의 약 3분의 1이 여기서 나옵니다. 빅테크 기업들이 모두 다 몰려 있기 때문에 천연가스 생산 최대고요. 풍력 태양광을 이용한 신재생에너지 풍부한 데다 땅이 워낙 넓기 때문에 땅값이 저렴해요. 이런 것들이 맞물리다 보니까 빅테크 기업들이 대규모 투자가 이곳에 선행이 돼 있는데 문제는 최근에 데이터센터가 너무 많이 지어지다 보니까 주민들의 반발, 전력도 부족하고 용수도 부족한 것 같아 이런 반발이 나오는데 지금 여기 주지사가 뭐라고 공언해 놨느냐. 일단 신규 데이터센터 건설을 중단하겠다라는 공약을 내놓으니까 이게 그대로 반영이 된 겁니다. 그러다 보니 AI 규제에 대한 반응은 극과 극이에요. 말씀하셨던 것처럼 빅테크 기업은 오히려 올랐어요. 이미 데이터센터 많이 지어놨어요. 상당 부분 지어놨기 때문에 말씀하셨던 아마존, 마이크로소프트 6% 넘게 올랐습니다. 이런 주가는 올랐는데 문제는 신규로 투자해야 되는 신생업체들 여기는 인허가 지연되게 되면 곧바로 비용과 연결됩니다. 그러다 보니 이런 신설업체의 경우에는 주가가 적게는 6% 많게는 23% 빠진 거예요. 근데 우리는 반도체는 기본적으로 인프라잖아요.

◎ 진행자 > 이미 들어간 건 다 들어갔죠.

◎ 이인철 > 맞습니다. 그러다 보니 이런 인프라 삼성전자·SK하이닉스가 오히려 8~10% 내외로 지금 빠지고 있는 상황인데요.

◎ 진행자 > 지금 SK하이닉스가 10% 하락했고 삼성전자가 8%대 하락하고 있습니다.

◎ 이인철 > 근데 이게 조금 더 하루만을 놓지 말고 중장기적으로 보게 되면 사실 AI는 미국 경제 성장 동력의 원인이에요. 가장 큰 성장 동력인데 과연 미중 패권전쟁에서 AI 투자를 과연 속도 조절할까? 기술 패권이 걸려 있는데 이걸 하겠느냐. 그렇기 때문에 과도한 규제로 인해서 산업을 발목을 잡는 일은 없지 않을까 조금 차분하게 대응할 필요는 있어 보입니다.

◎ 진행자 > 코스피도 오늘 6% 정도 빠지고 있는 것 같고 그렇죠? 얼마나 빠지고 있죠? 코스피는..

◎ 이인철 > 코스피가 5.69% 빠졌고요. 5360선까지 밀렸고요. 코스닥이 더 문제예요.

◎ 진행자 > 코스닥도 많이 떨어졌고 그럼 당분간 이렇게 된다는 건가요? 근데 왜냐하면 아까도 얘기하셨지만 국제유가가 떨어지고 장기 국채금리도 하락하고 있고 중동전쟁이 끝날 거라는 기대도 많은데 이런 건 코스피에 호재 아니에요?

◎ 이인철 > 맞습니다. 일단 반도체주가 급락했기 때문에 다우지수 뉴욕증시가 좋았지만 우리 증시는 반도체 비중이 워낙 크니까 영향을 받고 있는데요. 근데 우리가 중간선거 여러 번 해봤잖아요. 미국도 2002년 이후에 중간선거에 따른 향후 증시의 흐름을 보게 되면 한미증시가 동반 상승했습니다. 물론 미국증시가 더 많이 올랐어요. 6개월 12개월 단위로 나눠보게 되면 거의 두 자릿수 넘게 올랐습니다. 그런데 그러면 올랐다라는 건 좋은데 이게 과거의 통계가 현재에도 맞아떨어질 거냐 이 부분은 여러 가지 다른 점이 있습니다. 반등 가능성이 있지만 과거와 다른 게 뭐냐 여러 가지 변수가 있지만 가장 큰 게 우리는 수급 공백, 외국인, 오늘 외국인이 유가증권시장에서 3조 4천억 원어치 팔고 있습니다. 지난달 10월에 19조 원 팔았어요. 11월 들어서도 매도세 5일 연속 매도하고 있고요. 또 과거 특히 AI 투자 수익성에 대한 논란 이건 상수예요. 빅테크 업체들이 실적을 발표할 때마다 굉장히 호·악재 하루하루 냉·온탕을 오가는 변동성 장세가 예상될 수밖에 없고 다만 이 긍정적인 부분을 꼽으라고 하면 오늘도 보면 일본증시 1.8% 하락하고 있고요. 홍콩은 오히려 오르고 있어요. 그런데 우리는 벌써 5% 넘게 빠져서 유가증권시장 매도 사이드카까지 발동했기 때문에 상당히 저평가돼 있다. 그동안 낙폭이 너무 컸다는 것은 긍정적인데 중요한 건 어느 정당이 이겨서 증시가 몇 개월은 더 오르냐보다는 과연 외국인의 매도세가 진정되는지, 그리고 이제 삼성전자·SK하이닉스가 과연 안정을 되찾는지 이게 더 중요합니다.

◎ 진행자 > 금리나 유가 문제도 계속 챙겨봐야 될 것 같습니다. 또 이번에 중간선거 끝나면 어떻게 될 건지 다 얘기가 많았는데 가장 또 재미있는 부분이 일론 머스크와 관련된 부분이에요. 일론 머스크가 우리 돈 6천억 원을 이번 선거에 썼대요. 자기가 선거에 돈을 써서 공화당 후보들을 지지했는데 거의 완패했고 텍사스주 특히 다 뺏겼습니다. 스페이스X 테슬라 주가가 3% 넘게 하락했더라고요.

◎ 이인철 > 맞습니다.

◎ 진행자 > 앞으로도 이쪽에는 영향이 있을까요? 왜냐하면 워낙 국내에도 이 주식을 가지고 계신 분들이 많기 때문에..

◎ 이인철 > 지금 일론 머스크가 이번 선거의 최대 피해자다라는 분석이 나오는 이유인데요. 말씀하셨던 것처럼 사실 정경유착이 굉장히 두드러진 부분이 미국이에요. 직접적으로 6천억 원 넘게 공화당 지지자들한테 쏘았는데 천문학적인 자금을 투입을 했는데..

◎ 진행자 > 아메리카 팩(America PAC) 그런 기관을 통해서 하게 돼 있죠. 직접 주는 건 아니고..

◎ 이인철 > 맞습니다. 그러다 보니 공화당 승리에 사활을 걸었는데 결론적으로 보면 지지자들 대부분 완패했습니다. 그래서 특히 테슬라의 사업 거점이 어디냐. 테슬라는 텍사스가 사업 거점이에요. 그러다 보니 텍사스가 민주당으로 넘어가면서 테슬라, 스페이스X까지 주가가 많이 떨어졌는데요. 이렇게 되면 사실은 지금 일론 머스크가 벌이고 있는 사업이 대부분 국가가 정부가 나서서 인허가를 주도해야 되는 사업이거든요. 자율주행 자동차 여기 마찬가지고요. 안전규제 강화될 수 있습니다. 또 스페이스X도 마찬가지예요. 우주개발 예산과 더불어서 정부의 계약이 가장 중요한 기업이다 보니 오늘 3% 넘게 빠지고 있는데요. 사실은 머스크가 계속해서 정치한다라고 할 때부터 CEO 리스크가 늘 꼬리표를 달고 다녔는데, 지금 이런 행보가 정치적 행보가 오히려 기업의 정치 규제 리스크로 돌아오는 형국인데 다만 정치적으로 타격을 입었다고 해서 과연 민주당이 견제하거나 그럴 수는 없거든요. 결국은 기업의 경쟁력이거든요. 그래서 아마 스타링크라든가 아니면 우주에다 데이터센터를 짓는다거나 여러 가지 사업, 조금 기간은 걸릴 수 있겠지만 그러나 계속 추진할 가능성이 높기 때문에 정치색을 빼고 기업가로서의 카리스마 리더십을 어떻게 보여주느냐가 주가가 앞으로 더 오를지 아니면 내릴지의 변수입니다.

◎ 진행자 > 알겠습니다. 6천억 원을 일론 머스크가 쓰긴 했는데 이게 미국의 선거법상 정당법상 할 수 있는 절차대로 한 거더라고요. 또 다른 얘기도 해보겠습니다. 부동산 얘기 오늘 해보겠습니다. 왜냐하면 지난번에 이재명 대통령이 3일 국무회의에서 주요 지역의 실제 거래 가격이 놀랍게 떨어지고 있다 이런 발언을 했거든요. 이거 저희가 영상을 준비했는데 보고 얘기 나누겠습니다. 

- 이재명 대통령(그제) > 서울 지역에 지금 아파트 매물이 급속도로 늘어나고 있지 않습니까? 그리고 주요 지역들의 실제 거래 가격도 계속 떨어지고 있습니다. 그것도 놀라울 정도로 떨어지고 있는데…

◎ 진행자 > 소장님, 실제로 어떻습니까. 지금 얘기한 게 강남 핵심지들을 얘기한 것 같은데 얼마나 떨어졌어요?

◎ 이인철 > 맞습니다. 이제 한국부동산원이 매주 목요일 주간 전국아파트동향을 발표합니다. 여기서 가장 관심이 가는 건 서울과 수도권이거든요. 왜냐하면 이쪽은 계속해서 올랐기 때문에. 근데 오늘 2시에 엠바고가 풀린 데이터를 보면 11월 첫째 주도 역시 서울 아파트 가격은 올랐습니다. 일주일 새 0.07% 이게 주간 기준 91주 연속 올랐습니다. 지난 문재인 정부 당시에 85주를 뛰어넘는 상승세가 이어지고 있고 물론 상승폭은 둔화되고 있습니다. 일주일 전 0.09%에서 둔화는 되고 있고 특히 대통령이 언급한 주요 지역의 실거래가는 강남, 서초 여기는 지금 13주 연속 떨어지고 있습니다.

◎ 진행자 > 13주 연속?

◎ 이인철 > 예. 이들 지역의 경우는 상당히 고가 지역이다 보니까 특히 세제개편에 굉장히 민감하죠. 그러다 보니까 대출 규제까지 영향을 받다 보니까 호가가 수억 원, 어떤 단지는 대형 평수는 수십억 원 호가가 낮아져서 일부 거래가 체결되고 있거든요. 그러다 보니 이 부분에 대해서 얘기한 것 같고 그러나 강남 3구를 제외한 나머지 22개 구 오르고 있습니다.

◎ 진행자 > 그래요. 어느 정도 오르고 있어요?

◎ 이인철 > 서울 대부분의 지역은 역시 집값은 오름세인데요. 이들은 아마 실수요자들이에요. 실수요자들이 대출 끼고 살 수 있는 집이 15억 원 미만이면 6억 원까지 가능해요. 15억 원을 초과하게 되면 4억으로 줄어듭니다. 25억 원이면 대출이 2억 원밖에 안 나오니까 주로 역세권 직주근접성이 좋은 곳 이번 주 가장 많이 오른 곳은 바로 옆 동네예요. 서대문구예요. 서대문구가 일주일 새 0.31%, 두 번째 많이 오른 곳이 금천구예요. 지금 한강벨트나 아니면 강남 3구가 아니라 외곽지역, 그리고 도심 접근성이 좋은 지하철 역세권, 이런 곳이 오르고 있는데 근데 문제는 서울 전체 주택시장이 오름세라지만 상승폭은 둔화되고 있지만 올해 누적상승률은 어마어마합니다. 지금까지 8.8% 올랐어요. 지난해 7%보다도 상승폭이 더 커지고 있고 문제는 집값 상승세가 아니라 전월세예요. 특히 전세도 심각하지만 월세 가격 오름세가 심상치 않은데요. 서울 아파트의 월세를 살기 위해서는 올해 9월 현재 보증금 제외하고 월 166만 원을 내야 되는데 1년 전에 비해서 15%, 1년 전 한 144만 원이었으니까 166만 원 주고 월세를 산다? 이게 사실은 보증금 제한 금액이기 때문에 상당히 실수요자들이 어려움을 겪고 있는 건 맞습니다.

◎ 진행자 > 어쨌든 강남 3구 제외한 서울 다른 지역도 많이 오르고 있고 특히 전월세도 오르고 있고 경기 지역들도 많이 오르고 있고요. 그렇다면 어떻게 해야 돼요. 왜냐하면 공급이라는 건 사실 금방 될 수 없는 문제이기 때문에 아파트 공급이 충분한 물량이 나올 때까지 기다리기는 시간이 몇 년 걸릴 텐데 그럼 그때까지 어떻게 해야 될지..

◎ 이인철 > 맞습니다. 지금 보면 전반적으로 대출규제, 세금규제, 그리고 이런 게 이어지다 보니까 전반적으로 실수요자들이 다급한 이유가 뭐냐 바로 공급에 대한 우려거든요. 공급은 앞으로 내년 후내년까지도 계속해서 부족하다라는 게 가집계로 잡히고 있는 상황이기 때문에 착공 인허가 건수는 꾸준히 늘어나야 돼요. 그런데 이런 규제로 인해서 오히려 실수요자들의 경우에는 앞으로도 계속 내가 여기서 집을 사지 않으면 이보다 더 높은 값을 지불해야 되거나, 그러니까 영끌하고 있는 것이기 때문에 아마 저는 단기적으로는 아파트는 중장기적으로 보면 3기 신도시도 2018년 문재인 정부 당시에 시작을 했거든요. 근데 올해 말 계양지구가 처음으로 입주를 해요. 지금 이런 대규모 아파트 공급, 신도시 공급은 기본적으로 8년에서 10년이에요. 첫 입주가. 그리고 아직도 3기 신도시 가운데 경기도 광명 같은 경우에는 토지 보상이 이루어지지 않아서 첫 삽을 뜨지 못한 곳도 있습니다. 그러다 보니 정부의 정책은 용적률 당장 급하게 입주가 가능한 물량들에 대해서 용적률을 200%에서 한 250% 용적률이라는 건 같은 아파트 면적 내에 보통 러프하게 얘기하면 20층 정도 지을 수 있는 땅을 5층을 더 얹는 거예요. 그래서 25층까지 높이는 거죠. 그렇게 되면 당장 물량이 늘어납니다. 근데 문제는 뭐냐 하면 인프라예요. 우리 어떤 얘기하느냐 부엌뷰라는 얘기해요. 아파트가 다닥다닥 붙어 있게 되면 높으면 높을수록 거기에 대한 인프라가 같이 가지 않으면 안 되거든요. 주차장 같이 가야 되고요. 커뮤니티 같이 가야 됩니다. 근데 갑자기 한 3만 8천 가구 이상 늘어난다, 기존 물량에 대해서. 그렇게 되면 교통도 문제고요. 학교도 문제고요. 여러 가지 인프라가 갖춰지지 않은 데거든요. 급하게 하다 보니까 이런 부분이 있는데 어쨌든 단기적으로가 중요해요. 전월세 물량은 공급 물량이 입주 물량이 적기 때문에 단기적으로 어쩔 수 없습니다. 그러면 우리가 비아파트 부분, 우리가 흔히 얘기하는 빌라라든가 연립이라든가 이런 다세대 주택 같은 경우에는 비교적 쉽게 빨리 지어요. 이런 부분에 대한 규제를 완화해야 되는데 지금은 대출 규제 플러스 여기에는 PF 때문에 묶여 놓은 PF 대출이자 때문에 사업이 거의 멈춰 있는 상황이거든요. 1~2년 내 이런 게 공급이 묶여 있기 때문에 이런 부분에 대해서 단기적으로 아파트를 대신한 비아파트 규제를 푸는 것도 염두에 둬야 합니다.

◎ 진행자 > 알겠습니다. 쉽지 않은 문제네요. 비아파트는 소비자들의 선호가 떨어지는 문제가 있어서 어려운 문제입니다. 아파트 가격 동향도 저희가 시간 날 때마다 짚어보도록 하겠습니다. 마지막으로 오늘 가상자산 유예도 이게 중요한 뉴스예요. 청와대에서도 이미 과세 유예 쪽으로 방향을 잡았다고 하고 어제 김민석 더불어민주당 대표가 정부의 가상자산 과세 유예하자고 정식 제안을 했습니다. 아직 정부 발표는 나오지 않았지만 어쨌든 청와대 여당이 제안을 했으면 아마 그쪽 방향으로 가는 거겠죠. 그런 생각이 들어요. 소득이 있는 곳에 과세를 해야 되는 게 어떻게 보면 과세 대원칙인데 가상화폐 가상자산 투자소득에 대해서는 과세하지 않는다, 이건 어떻게 받아들여야 돼요?

◎ 이인철 > 맞습니다. 주식도 안 하고 있어요. 주식도 개인은 양도 차익에 대해서 양도소득세를 내지 않고 있습니다. 대주주만 내고 있거든요. 그런데 디지털자산기본법이 아직 제정되지는 않았지만 어쨌든 정부의 논리는 과세 인프라가 안 돼 있고 해외거래소와의 형평성 등 특히나 청년층이 가상자산시장의 대부분을 차지하고 있거든요. 그러다 보니 당초 내년 1월 가상자산 투자소득 가운데 연간 250만 원을 초과하는 초과분에 대해서 22%의 세금을 부과할 예정이었지만 네 번째로 2년 정도 더 유예하는 방안이 거론되고 있는데요. 찬성 쪽, 유예 찬성하는 부분은 전체 시장이 다 안 좋잖아요. 준비가 안 된 상황에서 과세를 한다? 특히나 맨 처음 우리 국내 가상자산에서 시작하지 않고 해외거래소에서 시작해서 이동해 왔어요. 그러면 첫 번째 차익이라는 건 처음에 산 구매금액 대비 매도금액의 차이를 얘기해야 되는데 그걸 추적할 수가 없다는 거죠. 그런 단점이 있고 또 하나는 반대쪽에서는 이미 세 차례나 미뤄놨는데 이건 과세 형평성에 맞지 않는다. 부동산도 차익이 나면 당연히 과세를 하고 있는데..

◎ 진행자 > 주식도 국내 주식은 안 한다고 했지만 거래세가 일단 있고..

◎ 이인철 > 있습니다.

◎ 진행자 > 해외 주식은 양도세가 있잖아요.

◎ 이인철 > 있습니다. 그러다 보니 이런 형평성에 어긋난 게 아니냐라는 얘기인데요. 어쨌든 시장 연착륙과 이용자 보호 측면을 들고 있는 만큼 우선시한, 과세 형평성뿐만 아니라 다른 자산과의 형평성, 과세시스템을 재정비하면서 촘촘히 준비해야 될 필요는 있어 보입니다.

◎ 진행자 > 과세시스템이 완비가 되지 않고 가상자산 투자소득을 파악하기가 쉽지 않다고 하는데 그런 것들도 빨리 서둘러서 완비가 돼야 되는 것 아닌가라는 생각이 드네요.

◎ 이인철 > 맞습니다. 왜냐하면 과세도 중요한데 최근 들어서는 해외 최대 가상자산거래소가 해킹을 당했거든요. 그런데 책임 소재를 물을 수가 없어요. 그런 맹점이 있기 때문에 지금은 국내에 가상자산거래소를 왔다 갔다 해서 투자하시는 분들이 워낙 많기 때문에 아마 제대로 거래 상황을 파악하면서 그리고 국내 과세시스템을 점검하면서 해외거래소의 정보를 어떻게 확보할지 이런 걸 검증하는 제도가 구체화돼야 합니다.

◎ 진행자 > 알겠습니다. 오늘 말씀 잘 들었습니다. 감사합니다.

기사 본문의 인터뷰 내용을 인용할 경우, [MBC 뉴스외전]과의 인터뷰라고 밝혀주시기 바랍니다.

MBC 뉴스는 24시간 여러분의 제보를 기다립니다.

▷ 전화 02-784-4000
▷ 이메일 mbcjebo@mbc.co.kr
▷ 카카오톡 @mbc제보

기사 원문 - https://imnews.imbc.com/replay/2026/nw1400/article/6863421_36974.html