美물가 예상 밑돌자 10월 금리 동결 기대↑…고용·소비 강세 '변수'

근원 PCE 3%…예상 하회·7월도 하향 수정
9월 민간고용 9만명↑…시장 예상 웃돌아
실질 소비 0.6%↑·2Q 성장률 2.2%로 상향
10월 인상 확률 34.9%…2일 고용보고서 주목

[뉴욕=이데일리 성주원 특파원] 미국의 물가 상승률이 예상보다 낮게 나오면서 연방준비제도(Fed·연준)가 오는 10월 기준금리를 동결할 것이라는 기대가 커지고 있다. 다만 민간고용이 예상을 웃돌고 소비도 강한 증가세를 보이면서 추가 금리 인상 가능성이 완전히 사라진 것은 아니다. 시장에서는 연준이 10월 회의에서 한 차례 쉬어간 뒤 연말에 추가 인상에 나설 가능성에 주목하고 있다.

30일(현지시간) 미 상무부 경제분석국(BEA)에 따르면 8월 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년 동월 대비 3.4% 상승했다. 다우존스가 집계한 시장 예상치 3.7%를 밑돌았다. 전월 대비 상승률은 0.3%로 예상에 부합했다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 전년 대비 3.0%, 전월 대비 0.2% 올라 예상치인 3.3%, 0.3%를 모두 하회했다.

특히 이번 발표에서는 과거 물가 수치가 큰 폭으로 하향 수정됐다. BEA가 법률서비스와 소프트웨어, 자산관리 수수료 등의 가격 산정 방식을 변경하면서 7월 PCE 상승률은 기존 3.7%에서 3.4%로, 근원 PCE는 3.3%에서 3.0%로 낮아졌다. 수정된 수치를 기준으로 하면 8월 물가 상승률은 전년 대비로 전월과 같은 수준이다. 따라서 이번 지표는 시장 예상은 밑돌았지만 전년 대비 물가 상승세 자체가 추가로 둔화한 것은 아니다.

반면 고용과 소비는 미국 경제의 견조한 흐름을 보여줬다. 이날 ADP가 발표한 9월 민간고용은 9만명 증가해 다우존스 예상치 6만8000명을 웃돌았다. 8월 증가폭인 3만6000명보다도 크게 확대됐다. 교육·의료 서비스업에서만 5만5000명이 늘어 전체 증가분의 61%를 차지했다.

8월 개인소비지출도 전월보다 0.9% 증가했다. 물가 상승분을 제외한 실질 소비지출은 0.6% 늘어 지난해 3월 이후 가장 큰 증가폭을 기록했다. 같은 날 발표된 2분기 국내총생산(GDP) 성장률 확정치도 연율 2.2%로 종전 추정치 1.5%에서 상향 조정됐다. 물가가 연준 목표인 2%를 여전히 웃도는 상황에서 소비와 고용이 버티고 있다는 의미다.

미 연준의 10월 연방공개시장위원회(FOMC) 기준금리 결정 확률 (단위: %, 자료: CME 페드워치) *현재 기준금리는 연 3.75~4.00%로, 10월 FOMC에서 금리를 동결할 확률은 65.1%, 0.25%포인트 인상할 확률은 34.9%로 반영돼 있다.

금융시장은 우선 예상보다 낮은 물가에 반응했다. 블룸버그에 따르면 이날 오전 단기 국채금리가 하락하고 주가가 상승한 가운데 금리 선물시장이 반영하는 10월 금리 인상 확률은 약 35%로 떨어졌다. 전날 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재가 “추가 인상을 서두를 필요가 없다”고 밝힌 데 이어 물가 지표까지 예상치를 밑돌면서 동결 기대가 한층 강화된 것이다.

다만 연준이 인플레이션과의 싸움에서 승리를 선언하기는 이르다. 이번 PCE는 8월 지표여서 9월 에너지 가격 상승의 영향을 반영하지 못했다. 윌리엄스 총재도 추가 인상을 서두를 필요는 없다면서도 올해 말 한 차례 더 금리를 올리는 것이 적절할 수 있다는 입장을 유지했다. 시장이 10월보다 12월 인상 가능성에 무게를 싣는 배경이다.

당장 주목할 지표는 오는 2일 발표될 노동부의 9월 고용보고서다. 민간고용에 이어 정부 공식 고용지표까지 강하게 나오면 연준의 추가 인상 논의가 다시 힘을 얻을 수 있다. 반대로 고용 둔화가 확인되면 예상보다 낮은 물가와 맞물려 10월 동결에 대한 시장의 기대가 더욱 커질 전망이다.

성주원 (sjw1@edaily.co.kr)