쿠팡Inc 영업손실 사상 최대...뉴욕 상장 후 최악 성적표
과징금 부담 속 수익성 회복 과제 더욱 커져
플랫폼 경쟁력 유지·소비자 신뢰 회복 최대 숙제
국내 전자상거래 시장을 이끌어 온 대표 기업이 2026년 2분기 8350억원의 영업손실을 기록했고, 상반기 누적 영업손실은 1조1895억원에 달했다. 누적 당기순손실도 1조2457억원으로 집계되며 사상 최대 규모를 새로 썼다. 급성장과 공격적인 투자 전략으로 시장을 장악했던 쿠팡이 대규모 손실과 함께 새로운 경영 과제를 마주하게 됐다는 평가가 나온다.
이번 실적에서 가장 눈길을 끄는 대목은 뉴욕증시 상장 이후 분기 기준 최대 적자라는 기록이다. 쿠팡Inc는 올해 1분기에도 3545억원의 영업손실을 기록한 데 이어 2분기에는 손실 규모가 더욱 확대되며 2개 분기 연속 적자를 이어갔다.
상반기 누적 영업손실은 1조원을 훌쩍 웃돌았고, 최근 2년 동안 거둔 영업이익 규모와 맞먹는 수준까지 불어났다. 공격적인 외형 성장에도 수익성 회복이 쉽지 않다는 점이 숫자로 드러난 셈이다.
다만 이번 적자에는 대규모 일회성 비용이 반영됐다는 점도 함께 살펴볼 필요가 있다. 개인정보보호위원회가 부과한 6246억원의 과징금을 제외하면 2분기 영업손실은 2192억원으로 줄어들며 1분기보다 손실 규모가 축소된다. 기업의 본업 경쟁력만 놓고 보면 급격한 악화로만 해석하기 어렵다는 분석도 나온다.
그러나 조정 에비타가 전년보다 62% 감소한 1억6300만달러에 머문 점은 수익 창출 능력이 약화되고 있음을 보여주는 지표로 평가된다.
쿠팡은 국내 온라인 쇼핑 시장에서 로켓배송과 자체 물류망을 앞세워 빠른 성장을 이어왔다. 전국 단위 물류센터와 배송 인프라 구축에 막대한 자금을 투입하며 소비자 편의를 크게 높였고, 새벽배송과 당일배송 서비스는 국내 유통 산업의 경쟁 구도를 바꾸는 계기가 됐다. 여기에 멤버십 서비스와 온라인동영상서비스, 음식 배달 등 다양한 사업을 확대하며 플랫폼 생태계를 넓혀왔다.
하지만 성장 중심 전략은 막대한 비용 부담을 동반한다. 물류센터 운영비와 인건비, 기술 투자 비용이 지속적으로 늘어나는 데다 경기 둔화로 소비 심리가 위축되면 수익성 확보는 더욱 어려워질 수밖에 없다.
플랫폼 기업이 시장 점유율 확대를 위해 공격적인 투자를 이어가는 전략은 장기 성장의 발판이 될 수 있지만, 투자 회수 시점이 늦어질수록 재무 부담도 커질 가능성이 높다는 평가가 나온다.
이번 실적에서 특히 주목할 부분은 개인정보 관련 과징금이 기업 실적에 미치는 영향이다. 디지털 플랫폼 시대에는 개인정보 보호가 기업 경쟁력과 직결되는 핵심 요소로 자리 잡고 있다.
보안 관리가 미흡하면 막대한 과징금은 물론 소비자 신뢰 하락과 브랜드 가치 훼손까지 이어질 수 있다. 대형 플랫폼일수록 정보 보호 체계를 더욱 강화해야 하는 이유도 여기에 있다.
업계는 쿠팡이 앞으로 수익성과 성장의 균형을 얼마나 효과적으로 맞추느냐가 가장 중요한 과제가 될 것으로 보고 있다. 물류 경쟁력을 유지하면서 비용 효율성을 높이고, 개인정보 보호 체계를 강화해 신뢰를 회복하는 노력도 함께 요구된다.
업계 관계자는 "외형 성장만으로 기업 가치를 평가하던 시대는 점차 막을 내리고 있다"며 "이번 최대 적자는 플랫폼 기업이 지속 가능한 성장 모델을 구축하지 못하면 언제든 경영 부담이 커질 수 있다는 점을 다시 한번 보여주는 신호로 받아들여지고 있다"고 했다.