BOJ, 이번 주 금리 동결 전망…우에다 발언에 엔화 변동성 확대 가능성

조기 총선 변수까지 겹쳐 '차기 인상 시점' 촉각
미국 PCE·중국 GDP 등 글로벌 지표도 대기

일본 도쿄에 있는 일본은행(BOJ) 본부 앞을 경비원이 지나가고 있다. [출처=연합뉴스]

일본은행(BOJ)이 이번 주 통화정책회의에서 기준금리를 동결할 것으로 예상되면서, 우에다 가즈오 총재의 기자회견 발언이 엔화 흐름을 좌우할 핵심 변수로 부상했다. 투자자들은 차기 금리 인상 시점과 속도를 가늠하기 위해 BOJ의 메시지 변화를 주시하고 있다.

블룸버그가 조사한 이코노미스트 52명은 모두 BOJ가 금요일 기준금리를 동결할 것으로 전망했다. BOJ는 지난달 기준금리를 0.75%로 인상했는데, 이는 30년 만의 최고 수준이다. 다만 금리 인상에도 불구하고 엔화 약세 압력은 이어졌다는 평가가 나온다.

시장에서는 우에다 총재가 동결 결정 이후 기자회견에서 '추가 인상 의지'를 분명히 하면서도, 조기 인상 가능성을 스스로 제약하는 표현은 피해야 하는 부담을 안고 있다고 보고 있다. 기존 가이던스를 지나치게 소극적으로 반복할 경우 엔화 매도세가 재차 확대될 수 있다는 관측도 제기된다.

BOJ의 추가 인상 필요성을 뒷받침하는 요인으로는 물가 흐름이 거론된다. 기사에 따르면 금요일 발표될 지표는 일본의 인플레이션이 2% 목표를 4년 연속 웃돌았을 가능성을 시사한다. 실질금리가 여전히 크게 마이너스인 상황에서 엔화 약세가 장기화될 경우 물가 상승 압력이 더 커질 수 있다는 우려도 제기된다.

이코노미스트 조사에서는 응답자의 약 60%가 BOJ가 물가 대응에서 '뒤처졌다'고 평가했다. 스콧 베선트 미국 재무장관도 최근 워싱턴에서 가타야마 사쓰키 일본 재무상과 환율 변동성 문제를 논의한 뒤, 일본의 '건전한 통화정책 수립과 커뮤니케이션' 필요성을 언급한 것으로 전해졌다.

BOJ 관측자들 사이에서는 '약 6개월마다 1회 인상' 전망이 우세하다. 응답자의 68%는 이 같은 속도를 예상했으며, 이를 적용하면 다음 인상 시점은 6~7월이 된다. 다만 응답자의 4분의 3은 엔화 약세가 인상 시점을 앞당길 수 있는 리스크라고 답했다. 기사에서는 엔화 약세가 인플레이션을 자극할 경우 BOJ가 조기 대응에 나설 수 있다는 '관계자 발언'도 함께 전했다.

정치 일정도 변수로 지목된다. 기사에 따르면 금리 인상에 비판적인 인물로 알려진 다카이치 사나에 총리의 부상과, 이르면 다음 달 조기 총선 가능성이 엔화 약세 압력을 키웠다는 분석이 나온다. 시장 일각에서는 선거 결과가 재정 확대와 통화정책 정상화 속도에 영향을 줄 수 있다는 시각을 반영해 엔화 약세 베팅이 확대됐다는 내용도 담겼다.

한편 이번 주 글로벌 경제 일정도 촘촘하다. 미국에서는 목요일 개인소득·소비 지표와 함께 연방준비제도(Fed)가 선호하는 물가 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 발표된다.

근원 PCE는 전월 대비 0.2% 상승, 전년 동월 대비 2.8% 상승이 예상된다고 기사에서 전했다. 이 같은 흐름은 연준이 금리 인하 이후 '일시 중단' 기조를 유지할 여지를 강화하는 재료로 언급됐다.

중국에서는 월요일 4분기 GDP를 비롯해 소매판매, 산업생산, 부동산 지표가 발표된다. 아시아 지역에서는 중국의 LPR(대출우대금리), 인도네시아·말레이시아 중앙은행 회의가 예정돼 있으며, 일본은 목요일 무역 지표와 금요일 CPI 발표 이후 BOJ 회의를 맞는다. 유럽에서는 영국 임금·고용·물가, 유로존 PMI 등이 예정돼 있고, 중남미에서는 멕시코의 1월 중순 물가 지표가 주요 일정으로 꼽혔다.

이번 주는 스위스 다보스에서 열리는 세계경제포럼(WEF) 연례회의도 함께 진행된다.