금호석유, 업황 개선 시작…글로벌 선두 경쟁력 부각-신한

투자의견 ‘매수’, 목표가 19만원 ‘유지’

[이데일리 박순엽 기자] 신한투자증권은 8일 금호석유(011780)에 대해 올해 1분기부터 업황이 개선되고 있으며 점차 글로벌 선두 합성고무 업체로서 경쟁력이 돋보이리라고 전망했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가 19만원 ‘유지’했다. 전 거래일 종가는 14만2300원이다.

(표=신한투자증권)

이진명 신한투자증권 수석연구원은 “금호석유는 업황 부진이 장기화하면서 지난해 4분기까지 감익 추세가 지속했다”면서도 “다만, 올 1분기부터 턴어라운드가 시작됐으며 시황 회복 구간 속 글로벌 선두 합성고무 업체로서 차별화된 실적과 주가 흐름을 지속할 전망”이라고 말했다.

앞서 금호석유는 올해 1분기 영업이익이 전 분기 대비 115% 증가한 786억원을 기록했다고 발표했다. 이는 영업익 컨센서스였던 673억원을 웃도는 규모다.

전 분기 일회성 소멸과 탄탄했던 고무 사업, 부진했던 합성수지·페놀 유도체 개선에 따른 영향이라는 분석이 나온다. 합성고무 영업이익은 NB 라텍스 회복 속 SBR 판매량 증가와 원재료 강세에 따른 판가 상승 등으로 전 분기 대비 64% 늘어난 251억원을 기록했다.

또 EPDM·TPV는 탄탄한 전방 수요와 가동률 상승에 따른 판매량 증가 등으로 183% 증가한 232억원의 영업이익을 거뒀다. 합성수지와 페놀유도체는 일회성 소멸과 주요 제품(ABS·BPA 등) 스프레드 상승으로 적자 폭을 줄였다.

이 수석연구원은 금호석유가 올 2분기 영업이익으로 전 분기 대비 9% 증가한 853억원을 거두면서 실적 개선세를 이어가리라고 전망했다.

합성고무는 범용고무(SBR 등) 판가 상승과 NB 라텍스 스프레드 회복으로 증익이 예상되고, EPDM은 판매량 증가 속 스프레드 회복 등으로 탄탄한 수익성이 지속하리라는 게 이 수석연구원의 예상이다. 페놀유도체는 에폭시 스프레드 회복으로 흑자 전환을, 합성수지는 적자 지속을 예상했다.

그는 “업황 회복 초입인 점과 중국 중심의 합성고무 수요 기대감을 고려하면 현재 주가에서 업사이드 포텐셜이 유효하다”고 강조했다.

박순엽 (soon@edaily.co.kr)