갈 길 잃은 투자금···CMA 계좌잔고 81조 ‘역대 최대’

국내 증시 대기자금이 80조원을 넘어서며 역대 최고 수준을 기록했다. 개미투자자들이 삼성전자 주가 반등에 역대급 순매도에 나섰지만, 반도체주를 제외한 ‘밸류업 수혜주’ 등 나머지 주가가 지지부진한 흐름을 보이면서 방황하는 모양새다. 총선 결과에 따라 세제혜택 위주의 밸류업 프로그램에도 제동이 걸릴 수 있다는 전망이 나오고 있어 총선 이후 자금의 향방도 정해질 것으로 보인다.

9일 금융투자협회에 따르면 지난 5일 기준 종합자산관리계좌(CMA) 잔고는 81조540억원으로 집계됐다. 지난 1일 기록한 역대 최대치(81조3174억원)보단 낮지만 여전히 높은 수준이다. 개인투자자의 CMA 잔고도 지난 5일 기준 69조원대에 달한다.

CMA는 투자자가 맡긴 자금을 증권사가 국공채 및 머니마켓펀드(MMF) 등에 투자해 수익을 내면서도 수시로 입출금이 가능한 상품이다. 단기간에도 상대적으로 높은 금리를 받을 수 있어 투자 전 대기 자금을 운용하는 용도로 사용된다. CMA 잔고가 늘었다는 것은 시중에 관망하는 자금이 많다는 의미다.

CMA잔고 증가는 투자자들이 주가가 급등한 삼성전자의 차익 실현에 나섰기 때문으로 보인다. 삼성전자 주가 랠리가 시작된 지난달 20일부터 지난 5일까지 개인은 삼성전자 주식을 6조6440억원 순매도했는데, 이 기간 CMA잔고는 4조1520억원 늘었다.

삼성전자 주식을 대거 팔아치웠지만 반도체주만 ‘나홀로’ 랠리를 보이는데다 미국 통화정책에 대한 불확실성도 커지고 있어 투자할 곳은 마땅치 않은 상황이다. 특히 밸류업 프로그램의 수혜주로 꼽힌 금융주와 현대차 등 저PBR(주가순자산비율)주의 주가 상승 흐름이 꺾이며 대안이 되지 못하고 있다.

밸류업 프로그램이 처음 발표된 올 1월17일부터 2월까지 유가증권시장에서 현대차, 기아차 등이 포함된 운수장비(+22.43%), 금융업(+18.35%), 유통업(+13.83%)의 상승률은 10%를 상회했지만, 3월부터 지난 8일까지는 오히려 주가가 하락했다. 단기간 고점을 기록하며 조정에 들어간데다, 총선을 앞두고 세제혜택을 당근으로 내세운 밸류업 프로그램의 지속가능성에도 의구심이 커지면서 ‘약발’이 약해졌다.

(좌) 더불어민주당 이재명 상임공동선대위원장이 27일 충북 충주시 김경욱 후보 선거사무소에서 열린 충북 현장 합동 선거대책위원회의에 참석해 있다. 박민규 선임기자 (우) 한동훈 국민의힘 비상대책위원장이 24일 서울 여의도 중앙당사에서 열린 중앙선거대책위원회에 참석해 있다. 김창길 기자

정부는 배당 확대 기업 주주에 대해 배당소득세를 낮춰주고 기업이 배당 확대·자사주 소각 등 주주환원을 늘릴 경우 법인세를 감면해주는 밸류업 방안을 내놨다. 그러나 금융투자소득세 폐지 및 감세에 대한 반대 기조를 보이는 야당이 이에 동의할 가능성은 크지 않다. 총선 결과에 따라 밸류업 프로그램이 유명무실화 될 수도 있는 셈이다.

이경민 대신증권 연구원은 “더불어민주당이 200석을 이상 차지할 경우 밸류업 프로그램의 추진력에 대한 의구심이 커질 수 있지만, 국민의힘이 150석 이상을 차지할 경우 다시 한 번 기대감이 커지면서 저PBR주들의 분위기 반전에 힘이 실릴 수 있다”고 분석했다.

코스콤 ETF체크에 따르면 지난 한 달간 개인이 가장 많이 순매수(2999억원)한 상장지수펀드(ETF)는 코스피200선물지수 하락에 두 배를 베팅하는 ‘KODEX 200선물인버스 2X’였다. 밸류업 프로그램에도 국내 증시에 대한 개미투자자의 신뢰가 크지 않다는 의미다. 반도체주를 제외하고는 뚜렷한 실적 개선 업종이 부재한 상황에서 갈길 잃은 자금의 향방은 총선 결과에 따라 달라질 수 있다.

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김경민 기자 kimkim@kyunghyang.com