한투證 “아모레퍼시픽, 바닥 찍은 중국...목표가 상향”

한국투자증권은 아모레퍼시픽에 대해 3일 중국 사업이 더 나빠지기는 어려우며 올해는 개선세를 예상한다고 내다봤다. 투자의견 ‘매수’를 유지하며 목표가는 기존 16만5000원에서 20만원으로 상향 조정했다.

서울 용산구 한강대로 아모레퍼시픽 본사 앞. 2020.8.28/뉴스1

김명주 한국투자증권 연구원은 “올해 아모레퍼시픽의 중국 사업은 낮아질 대로 낮아진 시장의 기대를 밑돌기 어렵다고 판단한다”며 “최근 한국 면세산업뿐 아니라 중국 하이난 면세 특구의 매출 또한 회복되는 건 중국 소비자의 화장품 수요가 점진적으로 회복되고 있음을 의미한다”고 설명했다.

아모레퍼시픽의 중국법인은 지난해 4분기에 시장 우려보다도 더 큰 폭의 적자를 기록했다. 실적을 발표한 다음 날 아모레퍼시픽의 주가는 13% 급락하기도 했다. 김 연구원은 “올해 상반기에도 중국법인의 영업 적자가 이어지겠지만, 이미 주가에 반영돼 있다”고 분석했다.

중국을 제외한 다른 지역에서는 성과가 꾸준히 나타나고 있다. 김 연구원은 “미국에서 코스알엑스를 포함한 한국의 중저가 화장품이 꾸준히 인기를 얻고 있다”며 “비중국 지역에서의 성과는 주가 하방을 지지해 주는 요인”이라고 말했다.

그는 “1분기 예상 매출액은 전년 동기 대비 3.9% 증가한 9489억원, 영업이익은 22.1% 줄어든 502억원을 기록해 시장기대치에 부합할 전망”이라며 “시장의 우려보다는 중국 소비자의 화장품 수요가 회복되고 있다”고 덧붙였다.

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