건설투자, 6년 연속 역성장 전망… 미분양·자금난 겹친 건설업계 ‘걱정’

정부, 경방서 올해·내년 건설투자 역성장 전망
금리인상發 시장위축에 정부 SOC도 10% 넘게 감소
3대 신평사, 롯데건설 등급전망 모두 ‘부정적’ 변경
미분양 5만 육박 “공사비·사업비 회수 불확실성 증가”

건설산업이 경기를 떠받치는 모습은 내년에도 보기 어려울 것 같다. 국내총생산(GDP)에서 내수를 구성하는 핵심요소인 건설투자가 내년까지 6년 연속 역성장할 것으로 예상되기 때문이다.

건설사들의 고민도 커지고 있다. 프로젝트파이낸싱(PF)발 자금난에 미분양 증가까지 겪고 있는 상황에서 정부의 사회간접자본(SOC) 투자 예산도 10%이상 줄어드는 등 일감이 줄어들 가능성이 커져서다. 건설업계에서는 현재 침체를 유발한 핵심 요인이 금리 인상이 내년 마무리 되더라도 상당 기간 어려운 상황이 지속할 것으로 보는 경우가 많다.

추경호 경제부총리 겸 기획재정부 장관과 관계부처 장·차관들이 21일 서울 종로구 세종대로 정부서울청사에서 2023년 경제정책방향 합동 발표를 하고 있다./뉴스1

◇올해·내년 건설투자 정부 전망 ‘마이너스’

22일 기획재정부의 ‘2023년 경제정책방향’에 따르면 올해와 내년 건설투자 성장률은 각각 -3.0%, -0.4%로 제시됐다. 정부는 올해 건설투자 부진의 원인으로 ‘자재가격 상승에 따른 공사지연’, 내년 부진의 원인으로는 ‘부동산 경기위축, 자금조달 애로’ 등을 언급했다.

민간과 정부로 나눠 살펴보면, 올해에 이어 내년에도 미분양에 우려와 더불어 PF대출 사태를 포함한 자금난이 지속되면서 민간 건설의 어려움이 지속될 것으로 보인다. 더구나 내년 정부의 SOC 예산은 25조1000억원에 그쳐 올해(28조원) 대비 10.2% 감소하게 된다.

박상현 하이투자증권 연구원은 “부동산 시장의 냉각이 내년에도 개선되기가 상당히 어려운 부분인데다 경기 침체가 지속되다보면 기업들의 공장 건설 등도 미뤄질 수 있다”면서 “정부 SOC 예산이 인프라 건설을 통해 경기 하강을 방어해주는 측면이 있는데 이 또한 줄어들어 건설투자에 부정적인 영향을 줄 것으로 보고 있다”고 했다.

정부 전망대로라면 건설투자는 내년까지 6년 연속 역성장을 하게 된다. 건설투자는 2015년 6.3%, 2016년 10%, 2017년 7.3%로, 큰 폭 성장하면서 GDP 성장세를 이끌어 왔다. 하지만 문재인 정부 시기인 2018년 -4.6%를 기록한 이후 2019년 -1.7%, 2020년 -0.4%, 2021년 -1.5% 등 마이너스를 기록했다.

정부의 건설투자 전망은 불과 한 달 전 발표된 한국은행의 11월 전망보다 더욱 악화한 수치이기도 하다. 한은은 11월 경제전망보고서에서 올해와 내년 건설투자 성장률이 각각 -2.4%, -0.2%를 기록할거라면서 “향후 건설투자는 주택수요 둔화와 정부 SOC예산 감소로 부진한 흐름을 이어갈 전망”이라고 언급했다.

◇신평사·증권사, 건설업 전망 일제히 ‘흐림’

안그래도 사정이 좋지 않은 건설업계에는 비상이 걸렸다. 주요건설사는 그간 분양 호황으로 주택사업 의존도가 커진 상황인데 여기서 가파른 금리인상이 진행되자 사업변동성이 확대됐다.

신용평가사들은 롯데건설과 태영건설, HDC현대산업개발, 한신공영 등 PF대출 부담이 크거나 분양실적이 좋지 않은 건설사들을 유심히 보고 있다. 한국신용평가는 지난 21일 롯데건설과 한신공영의 무보증사채 등급전망을 기존 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 변경했다. 특히 롯데건설의 경우 나이스신용평가, 한국기업평가를 포함한 3대 국내 신평사에서 등급전망이 모두 ‘부정적’으로 평가된 상황이다.

미분양 수치는 이미 위험수위를 향해 치닫고 있다. 국토교통부 통계누리에 따르면 전국의 미분양 가구 수는 10월말 기준 4만7217가구로 5만 가구에 육박한다. 작년 말(1만7710가구)에 비해 3배 가까이로 증가한 규모다. 현재 건설사들의 현금흐름이 급격히 악화하고 있다는 점을 고려하면 미분양 증가세는 불난 집에 기름을 붓는 격으로 해석이 가능하다.

한신평에 따르면 15개 주요 건설사의 순차입금/EBITDA(상각전영업이익)은 1.2배로 지난해(0) 대비 폭증했다. 순차입금/EBITDA은 상환능력을 볼 수 있는 대표적인 재무건전성 지표다.

이경록 신영증권 연구원은 “아파트 가격의 하락과 미분양 증가 속도가 너무 가파르게 진행되면서 건설사의 운전자금 부담과 PF연계 금융기관의 연쇄 충격이 우려된다”면서 “건설경기 침체가 비단 건설사와 금융사에만 영향을 미치지 않고 일자리 감소나 경제 전반에 심각한 훼손을 가져올 수 있다”고 했다.