[심층분석]건설株, DTI 규제 완화 영향 '미미'..기대 요인은?

정부가 부동산 경기 활성화를 위해 총부채상환비율(DTI) 규제를 일부 완화하기로 결정했지만, 오히려 대형 건설주(株)들은 일제히 '우하향' 곡선을 그렸다.23일 주식시장에서 건설업종지수는 전 거래일보다 2.25% 떨어진 152.23으로 장을 마쳤다.현대건설은 전날보다 3.23%(2000원) 하락한 6만원에 거래를 마쳤다. 삼성물산도 2.50% 떨어진 6만2500원에 거래를 끝냈으며 대우건설(2.49%), GS건설(2.57%), 동부건설(3.46%), 대림산업(1.99%)등도 줄줄이 하락했다.이날 개장 전까지만 해도 시장은 정부의 DTI 규제 완화 소식에 따른 주가 반전을 기대하고 있었다.정부는 지난 21일 이명박 대통령 주재로 열린 '내수활성화를 위한 민관합동 집중토론회'에서 주택거래 활성화를 위해 총부채상환율(DTI)를 일부 완화하기로 의견을 모았다고 전날 밝혔다.김대기 청와대 경제수석은 브리핑을 통해 "DTI 규제의 기본틀은 유지하되 실수요자 특성에 맞춰 일부 불합리한 부분을 보완할 것"이라고 말했다.고액자산가와 은퇴자의 재산을 고려한 DTI 차등 적용, 무주택자 미래소득 증가분 인정, 대출 승계에 따른 DTI 예외 적용 등이 완화 대상으로 알려져 있다.DTI 규제는 사실상 부동산 규제의 마지노선으로 정부가 지켜왔던 것이므로, 이번 결정은 주택거래 시장에 활력을 불어넣을 것이란 기대가 많았다.그렇지만 주식시장의 반응은 싸늘했다. DTI 규제로 그간 부동산 경기가 얼어붙었다기 보다는 대외 경기 불확실성이 발목을 잡아왔고, 바닥까지 내려온 상황에서 이미 때늦은 대책이란 지적이 잇따랐다. 더욱이 가계부채가 딜레마에 빠진 상황에서 DTI 규제 완화가 부동산 시장을 되살리기에는 역부족이란 분석에 무게가 실렸다.정부 정책에 따른 건설주의 주가 반전 기회는 이제 사라진 것일까. 증권업계 전문가들은 "올 하반기에 주택시장의 회복이 없으면 장기 불황에 직면할 수 있기 때문에 이전보다 적극적인 정부의 부동산 정책이 쏟아져 나올 수 있을 것"이라며 건설사들의 주가 회복을 전망했다.이광수 HMC 애널리스트는 이날 분석보고서에서 "정부의 DTI 규제 완화 등 구체적인 방안은 다시 발표될 예정이지만, 정부가 부동산 시장을 되살리기 위한 의지를 엿볼 수 있었다"며 "단기적으로 주택 수요 회복을 위해 다양한 정책이 나올 가능성이 높다"라고 관측했다.이어 "만약 하반기 중 정부의 부동산 정책을 통해 얼어붙은 부동산 시장 활성화가 가능해진다면 국내 건설사들의 기업가치 할인요소는 빠르게 해소될 것"으로 판단했다.조주형 교보증권 애널리스트는 "정부의 정책과 더불어 삼성물산, 현대건설, 대우건설 등은 3분기부터 예상되는 큰 폭의 실적 개선을 비롯해 하반기 강력한 해외 수주 경쟁력, 절대적으로 낮은 밸류에이션(실적대비 주가수준) 등이 주가 촉매제 역할을 해 줄 것"으로 내다봤다.삼성증권도 "정부가 앞으로 주택경기 활성화를 위해 민영주택에 대한 분양가 상한제 폐지 등을 진행할 것으로 보여 심리적으로도 개선의 여지가 크다"라고 진단했다.한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com▶ 나쁜 여자 곽현화 "가슴 수술? 궁금하면 만져봐!" ▶ 오인혜, '파격노출' 종지부 찍더니 이번엔 '돌변' ▶ 女 아나운서 지망생, 턱수술하고 왔더니 '충격' ▶ "이 남자 패기 좀 보소!" 문자 받은 女 '멘붕' ▶ [포토] 손세빈, 속 비치는 드레스 '파격 노출' [ 한국경제 구독신청] [ 온라인 기사구매] [ 한국경제 모바일 서비스]ⓒ <성공을 부르는 습관> 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지<한국온라인신문협회의 디지털뉴스이용규칙에 따른 저작권을 행사합니다>